Under första halvåret 2022 fanns det många grundläggande och makrostörningar.Under resonans av flera faktorer gick Shanghai Aluminium ut från den inverterade V-marknaden.Sammantaget kan trenden under det första halvåret delas upp i två steg.Den första etappen är från början av året till de första tio dagarna i mars.Det inhemska utbudet är snävt på grund av miljöskyddsproduktionsbegränsningarna under vinter-OS och Baise-epidemin.Utomlandsleverantörer av aluminiumprofilerhar i hög grad påverkats av konflikten mellan Ryssland och Ukraina.Å ena sidan har oron för produktionsnedskärningar i Europa ökat, och å andra sidan har kostnadsstället stigit på grund av stigande energipriser i samband med konflikten.Överlagrat på driften av Londons nickelpress i början av mars, har Shanghai Aluminium fortsatt att stiga sedan början av året och nått en topp på 24 255 yuan / ton, en fyra och en halv månads högsta.Men sedan slutet av mars, även om det har gått in i den traditionella högsäsongen av efterfrågan, under inverkan av epidemikontroll på många ställen, har förväntningarna om en betydande återhämtning av efterfrågan inte realiserats, och trycket på utbudssidan har gradvis uppstått.Feds penningpolitik fortsatte att strama åt och marknadens oro för en global ekonomisk recession satte en betydande press på aluminiumpriset.
Utbudssidan minskar produktionen och återupptar produktionen, det uppåtgående momentumet övergår till tryck nedåt
De tillverkare av aluminiumprofilerpå kinasidan har påverkats av produktionsminskningshändelsen under första kvartalet.I början av året var produktionen begränsad på grund av vinter-OS och den storskaliga minskningen av aluminiumoxidproduktionen på råvarusidan försvagades också.I februari ledde epidemin i Guangxi till en expansion av minskningen av produktionen av elektrolytisk aluminium i Baise.Baise-regionen är ett av de huvudsakliga produktionsområdena för elektrolytiskt aluminium i Kina.Epidemin har fått marknaden att oroa sig för utbudet.Från slutet av februari till mars, påverkad av konflikten mellan Ryssland och Ukraina, var den utomeuropeiska utbudssidan trång, och marknaden började handla sannolikheten för att Rusal drabbades av sanktioner och sannolikheten för produktionsminskning stimulerad av höga energikostnader i Europa.Under påverkan av flera interna och externa faktorer har prestandan för aluminiumförsörjningen under det första kvartalet alltid varit snäv, och aluminiumpriserna har tagit fart uppåt.
Sedan andra kvartalet har utvecklingen på utbudssidan vänt.De olympiska vinterspelens produktionsgräns och effekterna av Baise-epidemin har upphört.Tillgångssidan har gradvis återupptagit produktionen och återupptagandet av produktionen i Yunnan har visat tecken på att accelerera.I uppföljningen, eftersom ny produktionskapacitet fortsätter att tas i produktion, ökar produktionen av elektrolytisk aluminium gradvis.Även om den utländska utbudssidan alltid har påverkats av energikrisen, är produktionsnedskärningarna i Europa främst koncentrerade till fjärde kvartalet 2021 och första kvartalet 2022, och det kommer inte att ske några nya produktionsneddragningar i framtiden.Därför, från och med andra kvartalet, kommer stödet från den utomeuropeiska utbudssidan att börja försvagas, och med den kontinuerliga frigöringen av inhemsk elektrolytisk aluminiumproduktionskapacitet har pressen på aluminiumpriserna från ökat utbud gradvis uppstått.
Den traditionella högsäsongen stoppades av epidemin och efterfrågan under första halvåret var fortsatt svag
Även om efterfrågan i början av året var svag på grund av faktorer som dålig fastighetsdata och efterfrågan under lågsäsong, hade marknaden starka förväntningar på efterfrågans högsäsong, vilket stödde den uppåtgående trenden för aluminiumpriserna.Utbrottet i Shanghai började dock i mars och utbrott dök upp på många håll i landet.Förebyggandet och kontrollen av epidemin begränsade transporter och nedströmskonstruktion.På grund av den långa varaktigheten påverkades dessutom hela efterfrågesäsongen av epidemin, och högsäsongens egenskaper syntes inte.
Även om landet var i det sena skedet av epidemin, har landet successivt infört ett antal gynnsamma strategier för att stimulera återhämtningen av konsumtionen efter epidemin, vilket har stärkt marknadens förtroende för återhämtningen av efterfrågan och ökat aluminiumpriserna.Men ur det faktiska resultatet, även om nedströmsförbrukningen av aluminium i juni har förbättrats jämfört med föregående period, är förbättringen inte uppenbar, och fastigheternas prestanda har alltid varit dålig, vilket har dragit ner återhämtningen av efterfrågan .Mot bakgrund av starka förväntningar och svag verklighet är det svårt att stödja den fortsatta uppgången av aluminiumpriserna.Dessutom, när lågsäsongen närmar sig, kan efterfrågan knappast förbättras nämnvärt.
Aluminiumlagren i Shanghai och London fortsätter att minska och det finns ett visst stöd under aluminiumpriserna
Under första halvåret i år var aluminiumlagret i London i ett tillstånd av nedgång som helhet, och det återhämtade sig ett tag, men den övergripande nedåtgående trenden har inte förändrats.Aluminiumlagret i London har sjunkit från 934 000 ton i början av året till nuvarande 336 000 ton.Det finns tecken på att lagernivåerna har sjunkit till den lägsta nivån på mer än 21 år.Från början av året till början av mars ökade det totala aluminiumlagret i Shanghai och nådde ett tiomånadershögsta den 11 mars, och sedan började lagret ett nedåtgående läge, och det senaste lagret sjönk till en ny lägsta nivå i mer än två år.Sammantaget är aluminiumlagren i Shanghai och London för närvarande i ett tillstånd av kontinuerlig nedgång, och den kontinuerliga nedgången till nya bottennivåer har ett visst stöd under aluminiumpriset.
Risken för global ekonomisk recession ökar och den pessimistiska makroatmosfären pressar aluminiumpriserna
I år har makrotrycket ökat.Konflikten mellan Ryssland och Ukraina som startade i början av året har intensifierats.Energipriserna har skjutit i höjden, vilket har lett till en gradvis försämring av den utländska inflationen.Feds hållning har gradvis blivit hökaktig.När man kom in i maj och juni visade data att den utländska inflationen var hög.Mot denna bakgrund är Fed Ljudet av att höja räntorna och krympa balansräkningen mer hökigt, och förväntningarna om en global lågkonjunktur har försvagat marknadsatmosfären, och icke-järnmetaller är under press.Speciellt i slutet av juni beslutade Federal Reserve att höja räntorna med 75 räntepunkter och utvecklingen av ytterligare räntehöjningar i framtiden, vilket fick marknadssentimentet att kollapsa, och marknaden var orolig för risken för ekonomisk recession.
När det gäller den framtida trenden kanske makromiljön fortfarande inte är optimistisk.US-dollarindexet ligger på en hög nivå.Den senaste amerikanska KPI i juni registrerade den största ökningen från år till år på mer än 40 år, men Biden sa att inflationsdata är i förflutna tid.förväntas falla tillbaka.Feds inställning till att kontrollera inflationen blir mer och mer beslutsam.I juli kan Fed fortsätta att höja räntorna med 75 punkter.Marknaden är fortfarande orolig för den globala ekonomiska recessionen.Makrosentimentets pessimism har en större inverkan på framtida aluminiumpriser och kan fortsätta att vara under press på kort sikt.
Ur en grundläggande synvinkel har efterfrågesidan kommit in under lågsäsong, kortsiktig konsumtion kan knappast se en betydande förbättring, och utbudssidans produktion fortsätter att öka.Även om aluminiumpriset har sjunkit till kostnadslinjen, finns det fortfarande inga nyheter om produktionsminskning.Om förlusten av elektrolytiska aluminiumanläggningar misslyckas med att orsaka en avmattning i produktionsökning eller produktionsminskning, kommer nedgången i fundamenta att fortsätta att vara svag, och aluminiumpriserna kommer att fortsätta att sjunka och fortsätta att testa för kostnadsstöd tills produktionsminskningen ger nya förare.
Posttid: 2022-08-08