Nyligen har US-dollarindex fortsatt att klättra, men icke-järnmarknaden har inte fallit kraftigt, och trenden med sortsdifferentiering är mer uppenbar.När handeln stängdes på eftermiddagen den 24 augusti var trenderna för Shanghai Aluminium och Shanghai Nickel i den icke-järnhaltiga sektorn olika.Bland dem fortsatte Shanghai-aluminiumterminerna att stiga och stängde upp 2,66 %, vilket satte en högsta nivå på en och en halv månad;Shanghai nickelterminer försvagades hela vägen och stängde ned 2,03% på dagen.
Det är värt att notera att den senaste makrovägledningen för icke-järnmetaller är relativt begränsad.Även om de senaste Fed-tjänstemännen har en hökaktig attityd och US-dollarindexet har fortsatt att stärkas, har det inte nämnvärt dragit ner trenden med icke-järnmetaller, och trenden med relaterade sorter har återgått till det grundläggande.Wu Haode, chef för Changjiang Futures Guangzhou Branch, tror att det finns två huvudorsaker:
För det första har den föregående omgången av kraftiga nedgångar i priserna på icke-järnmetaller uppfyllt förväntningarna om en global ekonomisk recession under Feds räntehöjningscykel.Sedan juli har Feds attityd till hökiska räntehöjningar lättat, och den amerikanska inflationen har vänt en aning, och marknadens förväntningar på påtvingade räntehöjningar har varit relativt måttliga.Även om US-dollarindex fortfarande är starkt kanske inte förväntningarna om räntehöjningar stimulerar US-dollarindexet att fortsätta stiga kraftigt.Därför är effekten av den kortsiktiga förstärkningen av US-dollarn på icke-järnmetaller marginellt försvagad, det vill säga att icke-järnmetaller "desensibiliseras" mot US-dollarn i etapper.
För det andra har den stigande drivkraften för icke-järnmetallmarknaden sedan augusti huvudsakligen kommit från den inhemska marknaden.Å ena sidan, med stöd av inhemsk politik, har marknadens förväntningar förbättrats;å andra sidan fortsätter höga temperaturer på många ställen att leda till brist på strömförsörjning, vilket leder till produktionsnedskärningar i smältpunkten och pressar metallpriserna att återhämta sig.Därför kan det ses att den inre skivan är starkare än den yttre skivan, och kontrasten mellan aluminiumprisernas interna och externa styrkor är särskilt uppenbara.
Enligt Hou Yahui, chefsanalytiker för Shenyin Wanguo Futures Nonferrous Metals, befinner sig augusti fortfarande i mellanperioden av Feds makroräntehöjningscykel, och effekten av makrofaktorer är relativt försvagad.De senaste priserna på icke-järnmetaller återspeglar huvudsakligen grunderna för själva sorterna.Till exempel är koppar och zink med starka fundamenta i en kontinuerlig återhämtningstrend.Eftersom utbudssidan stimuleras av nyheter om samtidiga produktionsneddragningar hemma och utomlands har aluminium nyligen gått sönder igen.För sorter med svaga grunder, som nickel, efter återhämtning i föregående steg, kommer trycket ovan att vara mer uppenbart.
För närvarande har marknaden för icke-järnmetaller gått in i en period av konsolidering, och inflytandet från grunderna för olika sorter har återhämtat sig.Exempelvis har zink- och aluminiumprofiltillverkare i Kina drabbats av energiproblem i Europa, och risken för produktionsminskning har ökat, samtidigt som den inhemska aluminiumproduktionen också har påverkats av lokala elavbrott.Risken för produktionsnedskärningar har ökat.Dessutom fortsätter icke-järnmetaller att påverkas av låga lager och låg utbudselasticitet.När den globala likviditeten fortfarande är relativt riklig är störningar på utbudssidan lätta att locka till sig marknadens uppmärksamhet.”Grundare medellång sikt futures analytiker Yang Lina sa.
Yang Lina påminde dock om att marknaden måste uppmärksamma att det årliga mötet för globala centralbanker i Jackson Hole, känd som "barometern" över politiska vändpunkter, kommer att hållas 25-27 augusti, och Fed-ordförande Powell kommer att hållas. hölls fredagen den 22 Pekingtid.talar om de ekonomiska utsikterna.Vid den tidpunkten kommer Powell att utveckla inflationsutvecklingen och penningpolitiska åtgärder.Det förväntas understryka att den amerikanska ekonomin och arbetsmarknaden fortfarande är stark, inflationen är oacceptabelt hög och att penningpolitiken fortfarande behöver stramas åt för att svara och takten i räntehöjningarna kommer att fortsätta.Justerat för ekonomiska data.Informationen som aviserades på mötet kommer ändå att få större genomslag på marknaden.Hon sa att den nuvarande marknadshandelsrytmen växlar mellan åtstramande likviditet, stagflation och recessionsförväntningar.När man ser tillbaka kan man konstatera att resultatet för icke-järnmetallmarknaden fortfarande är något bättre än andra tillgångar i en liknande miljö.
Om man tittar på leverantörerna av aluminiumprofiler tror analytiker att den senaste tidens ökning av inhemska och utländska störningar på utbudssidan har gett uppenbart kortsiktigt stöd.Yang Lina sa att den inhemska aluminiumförsörjningssidan för närvarande påverkas av högtemperaturströmavbrott och produktionskapaciteten fortsätter att minska.I Europa har produktionskapaciteten för aluminium också minskat igen på grund av energiproblem.På efterfrågesidan påverkas även förädlingsföretag av strömavbrott och drifttakten har sjunkit.Med fortsättningen av lågsäsong av konsumtion och försämringen av den yttre miljön är ordersituationen för bearbetningsindustrin relativt svag, och återhämtningen av terminalkonsumtionen kommer att ta tid och fler stimulansåtgärder.När det gäller lager har sociala lager ackumulerat en liten mängd negativa aluminiumpriser.
Specifikt sa Hou Yahui till reportrar att förutom den produktionsminskning som orsakats av energiproblem, har arbetare vid Hydros aluminiumverk i Sunndal i Norge nyligen inlett en strejk, och aluminiumverket kommer att stoppa produktionen med cirka 20 % under de första fyra veckorna.För närvarande är Sunndals aluminiumverks totala produktionskapacitet 390 000 ton/år och strejken omfattar cirka 80 000 ton/år.
Inrikes, den 22 augusti, uppgraderades strömavbrottskraven i Sichuanprovinsen igen, och alla elektrolytiska aluminiumföretag i provinsen stoppade i princip produktionen.Enligt statistiken finns det cirka 1 miljon ton elektrolytiskt aluminiumdriftskapacitet i Sichuanprovinsen, och vissa företag har börjat minska belastningen och släppa ut el till folket sedan mitten av juli.Efter augusti blev strömförsörjningssituationen svårare och all produktionskapacitet för elektrolytisk aluminium i regionen har stängts.Chongqing, som också ligger i sydväst, är också i en spänd situation när det gäller strömförsörjning på grund av hög temperaturväder.Det är underförstått att två elektrolytiska aluminiumanläggningar har påverkats, med en produktionskapacitet på cirka 30 000 ton.Han sa att på grund av de ovan nämnda utbudsfaktorerna har det skett vissa förändringar i det lösa mönstret för aluminiumfundamenten.I augusti avbröts tillfälligt övertrycket på utbudssidan av elektrolytiskt aluminium, vilket utgjorde ett visst stöd för priserna på kort sikt.
"Hur länge aluminiumprisernas starka prestanda kan pågå beror främst på hur länge strejken vid utländska aluminiumfabriker varar och om omfattningen av produktionsminskningen på grund av energiproblem kommer att utökas ytterligare."Yang Lina sa att ju längre utbudet i förhållande till efterfrågan fortsätter att vara snävt, kommer inverkan på aluminiumpriserna att bli.Ju större inverkan på balansen mellan utbud och efterfrågan.
Hou Yahui sa att med slutet av sommarsemestern förväntas det kontinuerliga högtemperaturvädret i sydvästra regionen gradvis upphöra, men det kommer att ta lite tid för strömproblemet att lindras och produktionsprocessen för elektrolytisk aluminium bestämmer att omstarten av elektrolyscellen också kommer att ta lite tid.Han förutspår att efter att strömförsörjningen av elektrolytiska aluminiumföretag i Sichuan-provinsen är garanterad, förväntas all produktionskapacitet återstartas minst ungefär en månad.
Wu Haode anser att aluminiummarknaden måste uppmärksamma följande faktorer: När det gäller utbud och efterfrågan leder strömavbrottet i Sichuan direkt till en minskning av 1 miljon ton produktionskapacitet och försening av 70 000 ton ny produktionskapacitet .Om effekten av avstängningen varar i en månad, kan aluminiumeffekten vara så hög som 7,5 %.ton.På efterfrågesidan, under den gynnsamma inhemska makropolitiken, kreditstöd och andra aspekter, förväntas en marginell förbättring av konsumtionen, och med tillkomsten av högsäsongen "Golden Nine Silver Ten" kommer det att ske en viss ökning av efterfrågan .Sammantaget kan grunderna för utbud och efterfrågan på aluminium sammanfattas som: utbudsmarginalen minskar, efterfrågemarginalen ökar och balansen mellan utbud och efterfrågan under året förbättras.
När det gäller lager är det nuvarande LME-aluminiumlagret mindre än 300.000 ton, det tidigare aluminiumlagret är mindre än 200.000 ton, lagerkvittot är mindre än 100.000 ton och det inhemska sociala lagret av elektrolytiskt aluminium är mindre än 700.000 ton."Marknaden har alltid sagt att 2022 är året då elektrolytiskt aluminium sätts i produktion, och så är verkligen fallet.Men om vi tittar på minskningen av produktionskapaciteten för aluminium nästa år och i framtiden, närmar sig driftskapaciteten för elektrolytiskt aluminium hela tiden "taket", och efterfrågan förblir stabil.När det gäller tillväxt, oavsett om det är en lagerkris i aluminium, eller om marknaden kan ha börjat handla, behöver detta uppmärksammas.”Han sa.
I allmänhet tror Wu Haode att aluminiumpriset kommer att vara optimistiskt i "gyllene nio silver tio", och den övre höjden ser 19 500-20 000 yuan / ton.När det gäller om aluminiumpriset kommer att återhämta sig kraftigt eller gå på tomgång i framtiden, bör vi vara uppmärksamma på den avsevärda förbättringen av förbrukningen och utrymmet för utbudsstörningar.
Posttid: 2022-02-02